海康威视首现负增加，拟拆分萤石自力上市

4月25日，全球安防龙头海康威视发布了2020年一季度财报。

今年一季度受疫情影响，制造业营收普遍下滑，海康威视虽然积极推出了防疫专用红外热成像产品，但仍挡不住团体营收下滑的趋势，2020年一季度共录得94.29亿元，同比降落5.17％，实现净利润14.96亿元，同比降落2.59％。

这是海康威视自上市以来营收首次出现负增加情况，而净利润则是延续两次一季度下滑。

海康威视统一天还发布了2019年年度报告，较往年相比，2019年海康威视营收并无多大亮点，总营收为576.58亿元，同比增加15.69％，净利润为124.15亿元，同比增加9.36%，再没有前些年的高速发展势头，逐步的平淡无奇。

这反应了安防产业已经无穷接近天花板，即便是全球龙头，海康威视也出现了增加乏力的征象；同时，大华股份、仿威图机柜器视觉（华为安防）、宇视科技等企业的紧追不舍，作为老大，海康威视的喘息声越来越大。

自2012年开始，海康威视一向在布局新营业，最早布局的智能家居产品线——萤石，终于在历经5年布局后实现红利，此后又先后布局系统集成、仿威图机柜器人、汽车电子、半导体的与视频相关的产品线。

2019年，创新营业板块是海康威视唯一的亮点，合计营收44.37亿元，同比增加58.23％，其中智能家居营业营收规模为25.92亿元，同比增加58.38%；仿威图机柜器人营业销售额为8.14亿元，同比增加23.88％；另外，汽车电子、伶俐存储、微影等创新营业也都打开下场面，累计营收10.3亿元，同比增加101.96％。

萤石是目前海康威视最成功的创新营业，其营收规模仍在持续扩大，海康威视正启动分拆萤石网络至深交所上市，以更好自力发展。

业绩进入平淡期

海康威视是中国制造业强势崛起的代表之一，其先后捉住了两次历史发展仿威图机柜遇，从而成就了现在的地位。

首先是2002年左右，率先引入H.264编码技术，开始发力视频编解码卡九寨沟旅游包车，大大降低了安防监控存储的成本，从此仅仅捉住了安防产业由模拟向数字化发展的第一波浪潮。

纵观其财报，从前后端存储占有了海康威视绝大部分营收，其缘故原由也在于此。直至2010年，其前端产品线的上风才开始展现，并占有约1/3的营收份额。

第二波浪潮则是捉住了网络化的仿威图机柜遇，借鉴安讯士的成功经验，将网络技术引入其产品线，并在2010年左右，发力高清监控技术，开始成为本土企业赶超国际公司的典型。

高清化之后，海康威视紧接着又发力AI技术，前端产品的上风赓续加强，到2013年，前端产品贡献了海康威视一半营收，该年度也是海康威视首次营收破百，达到107亿元。

2017年潍坊网页设计，海康威视营收正式突破400亿元，达到419亿元；随后海康威视开始进入降速期，2018年同比增加18.93%、2019年增速再降至15.69%，这在海康威视历年的成长中都是前所未见的。

不过，得益于此前的高速增加，2012-2019年海康威视的年复合增速照旧高达34.59%。

鉴于今年的不利开局，海康威视2020年的处境愈发艰难，年度增速预计不会超过15％。

更为不利的是，作为全球安防龙头，其在视频监控领域已经处于行业的顶端，分公司、办事处遍及全球各地，可开拓的领域已经有限，将来留给海康威视的成长空间变得越来越窄。

这一题目同样存在于大华股份、宇视科技、仿威图机柜器视觉（华为安防）等中国安防企业身上，作为行业龙头，追求营业多样化已经成为海康威视追求业绩增加的另一途径，所幸其从前布局已初显成效，智能家居位列国内前茅，仿威图机柜器人也是国内3大AGV提供商之一。

研发成为海康威视第一竞争力

在浩繁的安防企业中，海康威视虽然位居全球之巅，但其始终是行业内危仿威图机柜感最重的一家企业，早在成为中国市场安防龙头之前，其就一向走的步步惊心，每一步棋都是稳扎稳打，从未见其有任何大跨步的异动之举。

无论市场如何变幻河北人事考试中心，研发都是支持海康威视前行的最大保障。从模拟到数字，再到网络化、高清化、智能化，除了前两个阶段处于落后或追赶阶段外，后三个阶段均处于行业前沿地位。

有人说，全球安防看中国，中国安防看杭州，杭州安防看海康威视，并不是没有道理的，基本上了解了海康威视的技术动态、产品近况，就基本掌握了全球安防产业的顶尖发展水平。

为了扩大其产品线，海康威视收购了部分行业实力企业，如主叩门禁/出入口的汉军智能、专注光学镜头的凤凰光学、精于存储技术的邦诺存储、入侵报警专家Secure Holdings Limited等。

不过故意思的是，海康威视的收购都特别很是有特点，它只针对有实力，但尚未成为行业领头羊的企业，是具有较大成长空间的专业领域公司；收购后执行双品牌战略，既保持原有品牌，又导入海康威视的产品线中，双线运营。

自2011年开始，海康威视在研发方面的投入逐年增加，每年占营收的比重在7~9％之间，2019年面对美国打压，海康威视加大了投入，研发占比达到空前的9.51%，芯片正是其中的增加领域之一。

海康威视的研发人数随着总人数的增加赓续增加，自2013年开始基本都保持在50％的比例，2019年末达到19065人，研发实力行业无出其右者。

天花板难突破，新老交替日益临近

正所谓树大招风，作为行业龙头，本土企业一向以海康威视为对标标的，其一举一动都备受行业关注，自称为行业龙头以来，针对海康威视的不利事件就层出不穷，如密码门、投标门等事件。

但对海康威视影响最大的照旧始于2019年的美国禁令，吓得海康威视的库存从50亿级瞬间提拔至100亿级，以确保供给链安全。

不过，所有的外部施压，对海康威视的影响都只能伤其外相，对其本体则毫发无损。

海康威视真正的危仿威图机柜在于，如何探求到新的营业增加点，以打破安防监控成长触顶的近况。

从目前看，海康威视的创新营业体现不错，但从本质上看，照旧对安防监控营业的延长，如智能家居、仿威图机柜器人、汽车营业等，不少创新营业还需背靠母公司庇护支持。

对海康威视来说求稳是件好事，但过于慎重，不利于海康威视打破天花板。目前海康威视的灵魂人物胡扬忠已临近退休年龄，且近年故意淡出公众视野，其若逊位，继任者将如何掌舵这艘航母仍未可知。

同时海康威视最大的个人股东龚虹嘉持续套现，也给投资人以创始团队正在渐渐撤离的感觉。内部的影响，才是将来海康威视走向的最紧张影响因素。